茅台、腾讯为什么要注销自家股票？

花一千多亿，把一样东西买回来，却又立刻销毁掉，请问这个东西是什么？

答案是：股票。

2024年，腾讯公司花了1120亿港元，从股民们手上大量回购腾讯自家的股票。买回来以后，二话没说就全部注销掉，仿佛没有存在过。

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不光是腾讯在这么做，2024年，A股有两千多家公司，港股有两百多家上市公司都在回购自家股票。

其中有相当一部分是「注销式回购」，也就是买回来股票以后直接注销掉。

那为什么这些企业要花那么多钱，把自己当初卖出去的股票又买回来？

买回来以后，为什么又要把它注销掉？

他们是不喜欢自家股票吗？

今天我就拿腾讯来举例子，给大家通俗解释一下「注销式回购」。

之所以拿腾讯为例，是因为腾讯的回购规模实在是太太太夸张了。

2024年港股上市公司有280多家在回购股票，一共花了2654.6亿港元，其中腾讯一家就花了1000多亿港元，占42%。

要知道，A股两千多家公司回购股票，一共也就用了1600多亿元。

那腾讯为什么要这么做呢？

先说为什么回购。

首先，回购股票最明显的就是可以拉升股价。

股票和菜市场里的菜一样，买的需求增大，大家都抢着买，就会把价格往上顶。

反过来，卖的需求变大，大家都抢着卖，价格自然就会往下压。

腾讯的大股东是一家叫Prosus的投资公司，可能是他们手头需要用钱，从前两年开始，就在一点一点地卖腾讯的股票来变现。

按照刚才说的，卖的需求增大，就会把腾讯的股价往下压。

而股价一旦下跌，腾讯的其他股东们肯定都不乐意，因为他们手里也有很多腾讯股票。

这个时候最头疼的人就是腾讯创始人马化腾了，一边是着急用钱，不得不卖股票的大股东，另一边是其他股东的利益，真是左右为难。

于是在2024年3月，马化腾就代表腾讯承诺：

2024年，腾讯会拿出至少1000亿港元从市面上回购股票。

然后戏剧性的一幕就出现了：

腾讯大股东Prosus把腾讯股票一点一点卖给股民。（为了防止股价波动太大，通常是每天只卖一点点，占每天交易量的一小部分）

腾讯公司又在一点一点从股民手上买回来。

这边卖一点，那边就买更多，这边又卖一点，这边又买更多，买和卖不停地在对冲，就看是卖得多还是买得更多。

到2024年底，腾讯公司一合计，全年已经花了1120亿港元来回购股票，兑现了年初的承诺。

再一看腾讯大股东这边，2024全年卖股票变现了542亿港元。

买的是卖的两倍还多。

那花了一千多亿买回来的这些股票，为什么要注销掉呢？

因为注销掉一部分股票，会让其余的股票变得更「值钱」。

就像电视剧《铁齿铜牙纪晓岚》里，和绅得到一对绝世古董，啪唧摔碎其中一个，另一个价值就会直接翻倍。

更具体一点，假设一家公司原本发行了一共9张股票（当然实际当中可能是90万张或者90亿张，我这里只是为了画起来方便，所以假定只有9张）。

9张股票代表这家公司的决策权和分红权拆成了九份。

通常，你每拥有一股，公司做决策要投票的时候你就拥有九分之一的决策权，分钱的时候你也可以分到九分之一。

现在其中一股被注销了，剩下的8股依然代表这家公司的全部决策权和分红权，这时候，你手里的那一股就代表八分之一的决策权和分红权。

显然，比之前的九分之一更多了。

用专业术语，就是这只股票的「每股收益」变多了。

所以，腾讯花了一千多亿港元把股票买回来又注销掉，约等于把这些钱分给了所有股东们，只不过不是直接发钱，而是把价值注入到了他们手上的股票里。

所以回过头来你会发现，腾讯这一招「注销式回购」，真是一箭5雕。

第一，对冲掉了大股东减持带来的负面影响。同时大股东也通过卖股票解决了资金问题。

第二，向外界展示了腾讯的底气。一千一百多亿毕竟也不是闹着玩的（腾讯2023年全年的净利润也就一千多亿），得账上有那么多钱，并且对公司业务未来有信心（相信千金散尽还复来），才敢拿出，也拿得出这么多钱来回购。

第三，让股东吃到了甜头。这样大家才会更乐意成为这家公司的股东嘛。

第四，兑现了年初的承诺。积累了腾讯公司和马化腾本人的商业信誉，下一次他如果再宣布回购计划，股民们会更加相信。

而不是像某一些公司，搞「忽悠式回购」，宣布回购计划来忽悠股民们上车，最后又不履行承诺，那大家以后还怎么相信你呢？

就像《繁花》里的爷叔说的，男人的第二个钱包，是你的信用，人家钱包里的钱，你可以调动多少。

第五，也是最重要的，就是咱们国家最近几年出了一些政策，支持和鼓励企业回购自家股票——提振市场信心嘛，腾讯这么大手笔，还都是「注销式回购」，刚好响应了国家政策，也起到了一个不错的示范作用。

你看，好处这么多，这也是为什么越来越多中国企业都开始「注销式回购」，掀起了一股回购潮。

比如，茅台集团前阵子就宣布未来12个月要花30到60亿来回购股票。

相信2025年以及未来，会有更多中国企业参与进来，让更多投资者和股民吃到甜头。